Aquellos con una memoria funcional pueden haber pensado que la decisión de la semana pasada de Arabia Saudita de maximizar la producción de petróleo para derrumbar los precios del petróleo y arruinar a los productores de esquisto de Estados Unidos fue una broma de principios del Día de los Inocentes. Aparentemente, sin embargo, no lo es, y la amnesia colectiva parece haberse apoderado de los saudíes de alto rango y otros miembros de la OPEP por igual sobre lo desastroso que fue el último intento liderado por Arabia Saudita de destruir la industria del petróleo de esquisto de Estados Unidos entre 2014 y 2016. Aunque las consecuencias fueron la última vez para Arabia Saudita y sus aliados ahora mucho más pobres, esta vez es probable que las cosas sean mucho, mucho, peores.

La última vez que los saudíes probaron exactamente esta misma estrategia en 2014, tenía muchas más posibilidades de éxito que ahora. En aquel entonces, se asumía ampliamente que los productores de esquisto de EE. UU. No podían producir petróleo de manera sostenida por un precio de equilibrio de menos de alrededor de 70 dólares por barril de Brent. Arabia Saudita también tenía reservas récord de activos extranjeros de US $ 737 mil millones en agosto de 2014, lo que le permitía un margen de maniobra real en términos de mantener su paridad monetaria SAR-US $ y cubrir los enormes déficits presupuestarios que serían causados ​​por la caída del precio del petróleo causada. por sobreproducción. Además, Rusia en ese momento era solo un observador interesado al margen.

Arabia Saudita confiaba tanto en su plan que en octubre de 2014, durante reuniones privadas en Nueva York entre funcionarios sauditas y otras figuras importantes de la industria petrolera mundial, como se analiza en su totalidad en mi último libro sobre los mercados petroleros mundiales, los saudíes revelaron que el Kingdom estaba dispuesto a tolerar los precios del Brent "entre 80 y 90 dólares por barril durante un período de uno a dos años". Este fue un giro de 180 grados con respecto a la comprensión anterior de otros miembros de la OPEP de que Arabia Saudita era su campeón, haciendo todo lo posible para mantener altos los precios del petróleo para impulsar la prosperidad de los estados miembros de la OPEP. No obstante, Arabia Saudita, en la reunión de Nueva York, dejó en claro que tenía dos objetivos claros al perseguir su estrategia de sobreproducción / caída del precio del petróleo. El primero de ellos fue destruir (o al menos ralentizar el progreso) de la industria de energía de esquisto en desarrollo de EE. UU. Y el segundo fue presionar a otros miembros de la OPEP para que contribuyan a la disciplina de suministro. Esto marcó una divergencia significativa del rango aceptable de precios previamente establecido por el entonces ministro de Petróleo de Arabia Saudita, Ali al-Naimi, como: "US $ 100, US $ 110, US $ 95 'por barril. Relacionado: Arabia Saudita contraataca a Rusia en clave Mercado petrolero

Sin embargo, en el espacio de solo unos meses de embarcarse en esta estrategia de destrucción de esquisto, los saudíes se hicieron extremadamente claro que habían cometido un terrible error al subestimar la capacidad del sector de esquisto estadounidense para reorganizarse en una operación mucho más estricta. de lo que habían creído posible. Resultó que muchos de los mejores operadores en las regiones óptimas, como el Pérmico, pudieron no solo alcanzar el punto de equilibrio en puntos de precio superiores a 30 dólares por barril de Brent, sino también obtener ganancias decentes en puntos por encima de 35-37 dólares por barril de área. . Los jugadores de esquisto de EE. UU., En gran parte a través del avance de la tecnología, pudieron rápidamente perforar laterales más largos, administrar las etapas de fracking más cerca y mantener esos fracks con arena más alta y fina.

Esto permitió una mayor recuperación de los pozos perforados, junto con tiempos de perforación más rápidos. También comenzaron a obtener beneficios de costos de la perforación de múltiples plataformas y calcularon el espaciamiento óptimo de los pozos para un desarrollo eficiente, lo que les permitió reducir los costos. Fundamentalmente, el inexorable aumento del sector de esquisto de EE. UU. Permitió a EE. UU. Reducir su dependencia energética de Arabia Saudita y ampliar aún más el alcance de su influencia geopolítica a fuerza de convertirse en el productor de petróleo número uno del mundo.

Dados estos desarrollos, solo durante los dos años (2014-2016) que duró esta estrategia saudí, los estados miembros de la OPEP perdieron un total de US $ 450 mil millones en ingresos petroleros debido al entorno de precios más bajos, según la AIE. Todavía están tratando de llenar los huecos en sus reservas de divisas y presupuestos acumulados debido a que los precios del petróleo bajaron de más de US $ 100 por barril de Brent a menos de US $ 30 por barril.

La propia Arabia Saudita pasó de un superávit presupuestario a un déficit récord en 2015 de 98.000 millones de dólares y gastó al menos 250.000 millones de dólares de sus reservas de divisas durante ese período que incluso los saudíes de alto nivel han dicho que se han perdido para siempre. Incluso antes de que se lanzara esta nueva guerra de precios del petróleo, Arabia Saudita enfrentaba déficits presupuestarios considerables cada año hasta probablemente 2028 según la mayoría de las proyecciones, con un precio de equilibrio presupuestario por barril de Brent este año de 84 dólares (es decir, 84 dólares, sí).

Tan mala era la situación económica y política de Arabia Saudita en 2016 que el viceministro de Economía del país, Mohamed Al Tuwaijri, declaró de manera inequívoca, y una crítica sin precedentes a la política gubernamental de un ministro saudí, en octubre de 2016 que: “Si nosotros [Arabia Saudita] no tomemos ninguna medida de reforma, y ​​si la economía global permanece igual, entonces estamos condenados a la bancarrota en tres o cuatro años ”. Es decir, si Arabia Saudita siguiera produciendo en exceso para hacer bajar los precios del petróleo, tal como lo está haciendo ahora, una vez más, estaría en bancarrota en tres o cuatro años.

Sin embargo, tres o cuatro años ahora parece optimista, ya que hay que recordar que en 2016, los saudíes no esperaban que el sector de esquisto de EE. UU. Continuara creciendo en capacidad de producción o que el precio de equilibrio presupuestario para Rusia fuera tan bajo. como US $ 40 por barril. Lo que esto significa, en términos puramente empíricos, es que Estados Unidos y Rusia pueden permitirse el lujo de sentarse por mucho más tiempo que Arabia Saudita con precios del petróleo a 40 dólares por barril o menos y, aparte del nivel absoluto del precio del petróleo, ambos se benefician en formas clave más amplias también.

Para EE. UU. Existen beneficios económicos que, sobre todo en un año en el que habrá efectos económicos negativos por el coronavirus, supondrán también importantes beneficios políticos. Como regla general, se estima que cada cambio de 10 dólares por barril en el precio del petróleo crudo da como resultado un cambio de 25 a 30 centavos en el precio de un galón de gasolina, y por cada centavo que el precio promedio por galón de la gasolina cae, se liberan más de mil millones de dólares al año en gastos de consumo adicionales. Políticamente, esto tiene enormes ramificaciones para un presidente en funciones que busca la reelección en los Estados Unidos, como lo es Donald Trump. Relacionado: Yergin: No hay fin a la vista para la crisis del precio del petróleo

Según las estadísticas de NBER, desde la Primera Guerra Mundial, el presidente estadounidense en ejercicio ha ganado la reelección 11 de 11 veces si la economía estadounidense no estaba en recesión dentro de los 24 meses previos a las elecciones. Sin embargo, solo un presidente de cada siete que participó en una campaña de reelección con la economía en recesión ganó realmente (Calvin Coolidge en 1924). La sola idea de que cualquier presidente de EE. UU. Permitiría que el sector de esquisto de enorme importancia geopolítica del país se dañe seriamente de cualquier manera es, en el mejor de los casos, irrelevante, y en los últimos días el presidente Trump ha declarado que se están adoptando una serie de nuevas medidas para apoyar al sector. considerado. Estos también pueden incluir la estrategia ganadora de doble cara de utilizar petróleo de menor precio comprado a productores de esquisto para impulsar la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU.

Para Rusia, mientras tanto, cuya estrategia central de política exterior bajo el presidente Putin siempre ha sido "crear caos y luego proyectar soluciones rusas y, por lo tanto, poder en ese caos", la guerra de precios del petróleo de Arabia Saudita no podría ser mejor. En primer lugar, si el petróleo se estabiliza en torno a los 40 dólares por barril de Brent cuando la demanda china vuelva a aumentar a finales de este mes, Rusia está bien desde una perspectiva presupuestaria y sus compañías petroleras pueden producir tanto petróleo como quieran. Incluso si no comercia alrededor de esos niveles, Rusia todavía se beneficiará del hecho de que dos veces en el espacio de menos de 10 años Arabia Saudita ha declarado la guerra económica a su único aliado real en el mundo: Estados Unidos

Ya en una posición de control en todos los países clave en la media luna de poder chiita en el Medio Oriente - Líbano, Siria, Irak, Irán y Yemen (a través de Irán) - Rusia continúa trabajando en aquellos países en los bordes de la media luna en los que ya tiene presencia directa o indirecta. Estos incluyen Azerbaiyán (75 por ciento chiítas y estados de la ex Unión Soviética) y Turquía (25 por ciento chiítas y furiosos por no haber sido aceptados plenamente en la Unión Europea), aunque otros siguen siendo objetivos a más largo plazo, incluido Bahrein (75 por ciento chiítas), y Pakistán (hasta 25 chiítas y hogar de los enemigos jurados de Estados Unidos, Al Qaeda y los talibanes).

Y todo esto llega en un momento en que el actual gobernante de facto de Arabia Saudita, el príncipe heredero Mohammad bin Salman (MbS), se enfrenta a la crisis más grave de su autoridad. Esto se subrayó hace solo unos días cuando llegaron informes de que Salman había ordenado otra redada de sus oponentes de alto rango (la anterior principal fue a fines de 2017 en la notoria redada de Ritz-Carlton). Esto incluía al príncipe Ahmed bin Abdulaziz, hermano menor del rey Salman, y al príncipe Mohammed bin Nayef, sobrino del rey y ex príncipe heredero. Según numerosos informes, la salud del actual rey de 84 años, Salman, es muy mala, y esto ha provocado un empujón de los saudíes reales superiores por la sucesión.

Cabe recordar que MbS no siempre fue el sucesor natural del Rey actual: antes de junio de 2017, cuando se cambió la sucesión a favor de MbS, el heredero designado era el príncipe Mohammed bin Nayef, recientemente arrestado, mientras que el también recientemente arrestado El príncipe Ahmed fue uno de los tres miembros del Allegiance Council (la organización real de alto nivel que respalda la línea de sucesión), que se opuso al nombramiento de MBS como príncipe heredero en lugar de su primo bin Nayef en 2017. Precisamente por qué MbS cree que podría llevar a la bancarrota a su país. , gastar el resto de sus menguantes reservas de activos extranjeros y alienar a su único aliado significativo en el mundo es un misterio, pero cualquiera que sea la razón, tanto EE. UU. como Rusia estarán perfectamente felices de observar al margen para ver exactamente cómo se desarrolla todo. MbS.